作者：胡欣 /F0299540、 Z0012133/

　　一德期货能源化工分析师

　　要点速览版

现状剖析

　　地缘端：海峡持续封锁
，中东甲醇流出受限；

　　供给端：国内开工低位+海外装置检修→8-9月进口收缩预期；

　　需求端：烯烃刚需强劲+传统下游备货→需求边际上升。

后市展望

　　风险：下游抵触高价的情绪不断升温，需求再度转淡；

　　关注点：若后市基差显著回落 ，需关注内地工厂注册仓单情况，届时期价或有高位承压可能 。

　　原因分析

　　本周
，国内甲醇期现价格继续联动上行
。

中东地缘紧张局势延续

　　特朗普宣布对伊朗采取史上最严厉的经济制裁措施，而伊朗也在筹划通过拉升油价与通胀来动摇特朗普的中期选举 ，双方剑拔弩张
，海峡持续封锁。7月中旬以来中东甲醇流出有限，后市甲醇进口紧缩预期大幅提升 。

基本面出现阶段性供需错配

　　供给端：国内开工率持续下降 ，目前已降至今年以来最低水平
，再叠加近期中东 、东南亚多套装置检修，8-9月甲醇进口存下降预期 ，短期甲醇供给量形成“内外双重压制”格局。

　　需求端：尽管沿海多套MTO装置及内地部分一体化装置持续停车
，本周天津渤化也停车检修，但宁夏及内蒙宝丰持续外采 ，联泓一期重启
，鲁西化工预计8月底前后恢复，烯烃刚需整体强劲 ，此外传统下游“金九银十 ”前置备货预期落地，也为甲醇市场提供一定需求支撑
。

　　后市展望

　　总体来看
，地缘偏强支撑，甲醇内外供给下降 ，需求边际上升
，短期价格整体震荡上行。但随着价格继续上涨，下游抵触高价的情绪也在不断升温 ，需求存再度转淡风险 。若后市基差显著回落
，关注内地工厂注册仓单情况，届时期价或有高位承压可能
。

　　编辑：武宇杰

　　审核：赵洪虎/F0303315
、Z0012132/

　　复核：于心悦

　　报告完成日期：2026年8月21日

　　交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号