近日 ，国药一致发布2026年半年度业绩快报 。报告显示
，公司上半年总营收362.66亿元，同比下降1.44%；归母净利润6.06亿元 ，同比下滑8.97%
，营收与利润双双走弱
。这家国药集团旗下核心医药平台，正直面零售板块拖累 、利润成色不足的双重考验。

　　01账面利润“虚增”
，零售板块积重难返

　　回溯2025年年报 ，国药一致曾交出一份看似亮眼的成绩单，全年归母净利润11.36亿元
，同比大涨76.80% 。但这份高增长并非主业经营改善带来，核心驱动因素是资产减值计提大幅收缩
。2024年 ，受零售业务受挫影响
，公司计提商誉及无形资产减值9.7亿元，直接侵蚀归母净利润5.61亿元；2025年该项减值骤降至2.84亿元 ，相当于靠减少“失血 ”制造利润反弹。

　　国大药房作为公司零售核心载体，曾经依靠并购走出万店规模 。2010年开启全国并购之路 ，不断整合地方连锁药房
，2020年斥资18.6亿元收购辽宁成大方圆，2023年门店突破万家 ，成为央企背景的连锁药房巨头
。但集采
、门诊统筹政策落地后
，过去跑马圈地式扩张的弊端集中爆发。

　　2023年国大药房营收、净利润尚且处于高位，2024年便急转直下 ，营业收入223.57亿元，净利润巨亏11.04亿元 。公司随即开启大规模关店止血
，2024年关闭1270余家直营门店，2025年继续关停1140家直营门店 ，门店规模从万店收缩至8221家。但持续关店并未快速扭转颓势
，2026上半年国大药房净利润依旧接近两成跌幅，成为上市公司业绩的主要拖累
。

　　高速并购留下的历史商誉包袱 ，仍是悬在公司头顶的风险。若零售业务难以实质性回暖
，未来依旧存在再度计提减值的可能性，给利润带来不确定性 。

　　02管理层密集换血 ，改革阵痛待渡

　　业绩承压的同时
，国药一致内部迎来一轮大范围人事更迭，董事长 、总经理
、副总经理、独立董事多个关键岗位接连变动
。2026年3月 ，分管商业销售的副总经理王矗辞任
，公司同步新聘任三名来自国药控股广州公司的高管出任副总经理；6月独立董事李洪海辞职，8月股东大会选举薛镭担任新任独立董事。7月 ，国大药房完成换帅，由拥有区域成本管控经验的赖伟峰担任党委书记 、董事长
，接手零售板块的治理重任 。

　　频繁人事调整，一方面体现出公司希望通过管理层换血推进亏损治理 ，扭转零售业务的颓势
，但另一方面，核心管理层集中变动 ，也存在战略磨合
、执行衔接的不确定性
。新管理层需要完成存量亏损门店出清、优化供应链 、提升单店盈利等多重任务
，改革成效尚需要时间验证。

　　当前医药零售行业环境并未好转，门诊统筹分流药店客源 ，行业内卷加剧
，线上医药渠道持续挤压线下实体药房生存空间 。尽管国大药房已经通过大规模闭店剥离亏损资产，但从2026年上半年数据看 ，“止血
”尚未完成
。两广分销业务增长乏力
，叠加零售板块持续拖后腿，国药一致未来仍要面对盈利修复的重重考验。

　　本文结合AI工具生成