记者7月16日获悉，焦煤期权上市半年以来 ，成交量屡创新高
，市场参与结构持续优化，价格发现、风险管理两大核心功能持续深化 ，产业企业运用期权工具开展精细化风控的案例不断增多
，尤其在5月市场供给收缩 、期货单边上涨的行情中，焦煤期权承接部分市场交易需求
、缓释标的波动风险的独特价值充分凸显 ，持续为煤焦钢产业链稳健经营注入金融新动能。

　　焦煤是炼焦、炼钢产业不可或缺的核心原料
，价格宽幅波动直接牵动煤矿 、焦化
、钢铁、贸易全链条企业的经营利润 。2026年1月16日，焦煤期权在大连商品交易所正式挂牌 ，与成熟运行的焦煤期货形成“期货+期权 ”立体化衍生品工具矩阵，补齐产业链精细化避险工具短板
。

　　格林大华期货副总经理 、首席专家王骏表示
，半年间，市场历经淡季去库
、节后复产、供给收缩预期升温等多轮行情切换 ，无论常态震荡还是单边上涨或下跌行情
，焦煤期权均保持平稳运行，定价贴合产业现货走势 ，合约流动性稳步提升
，期现联动紧密，隐含波动率直观反映供需与行情波动预期 ，健全黑色产业链价格发现机制。

　　半年来
，产业链各类市场主体持续加深对期权工具的应用，贸易服务商 、大型焦化企业、煤炭生产企业结合自身库存
、采购、销售场景 ，落地多元化期现组合策略
，借助期权优化经营风控 。

　　市场运行数据显示，截至7月14日收盘 ，焦煤期权累计运行117个交易日，累计成交量突破3584万手 、成交额达418亿元；日均成交量
、日均持仓量较上市首月分别提升约5.63倍、4.25倍
，市场深度持续拓宽
。期权期货成交比 、持仓比较上市初期明显抬升，法人客户持仓占比稳定维持在52%以上。

　　波动率定价长期保持理性区间 ，市场预期稳定 。常态行情下
，焦煤期权主力平值合约隐含波动率围绕40%至48%区间合理波动，与标的期货历史波动率差值维持在5个百分点左右 ，定价公允客观
。在5月25日期货合约涨停的行情中
，受供给收缩强烈看涨情绪带动，JM2607虚值看涨期权隐含波动率盘中跃升至110%以上 ，波动率曲线形态呈现右上方倾斜
，为全产业链提供前瞻价格参考。当日，焦煤期权成交27.67万手 ，环比激增271.29%
，期权期货成交比创历史新高，在期货封板流动性中断的情况下 ，充分承接外溢交易与对冲需求，分流标的市场交易压力
，为市场参与者提供了可持续交易的风险管理工具，缓释期货单边买盘积压风险 。

　　业内人士对焦煤期权未来发展充满期待。中辉期货天津营业部总经理赵晴表示 ，伴随焦煤期权市场流动性持续改善
，跨期
、价差、备兑等复合策略普及度不断提高，期权服务实体的场景还将进一步拓宽 ，产业链企业运用金融工具稳定经营的空间持续放大
。广利隆期货部经理李德扬介绍
，“焦煤期权有效补齐了进口煤贸易商的风控短板，后续公司将结合行情灵活运用看跌期权等策略 ，丰富企业风险管理体系。
”

　　为持续深化产业服务
，半年来大商所持续完善市场培育体系，多措并举推动实体企业熟练 、规范运用期权工具 。下一步 ，大商所将持续深化与行业协会
、产业链龙头企业、期货经营机构协同联动
，持续加大投资者教育与产业市场培育力度，不断总结推广成熟期权套保应用模式 ，引导更多上下游企业利用“期货+期权”组合工具稳经营 、防风险，持续提升衍生品市场服务实体经济质效
，全力护航煤焦钢产业链供应链平稳安全
、高质量发展
。

（文章来源：经济参考报）