继前一交易日盘中“破发”后
，7月16日，SpaceX股价再度走低 ，收盘报131.11美元
，正式跌破135美元发行价。短短一个月的时间里，SpaceX完成了从“3万亿美元神话 ”到“破发
”的急速坠落 。

　　6月12日 ，SpaceX以857亿美元募资额创下全球IPO历史纪录
，至6月16日一路冲高至225.64美元峰值，市值短暂站上3万亿美元大关
。此后股价一路跳水 ，较高点回撤四成
，万亿美元市值凭空蒸发，行情大起大落令市场哗然。

　　业内人士指出 ，太空赛道的宏大叙事固然诱人
，但资本最终落脚于盈利与现金流 。长期亏损
、盈利前景不明的企业，股价天然蕴藏巨大波动 ，破发本就是这类标的的常态
。

　　SpaceX的特别之处在于其体量大、关注度高，将破发这一常见现象放大成了一面照妖镜
，照出了市场对巨型IPO的焦虑。

　　复盘历史数据可以发现，全球募资规模前十的超级IPO ，大部分都有过冲高回落的经历
，其中有7只在上市后的一年里都跌破过发行价 。包括SpaceX在内，沙特阿美 、软银公司
、阿里巴巴、通用汽车 、农业银行（A股）
、VISA等7只超级IPO上市一年里股价均跌破过发行价
。

　　友邦保险虽未破发 ，但股价也一度从最高29.90港元回落至最低19.84港元
，距离跌破19.68港元的发行价仅一线之隔。历史前十IPO中，仅工商银行和NTTMobile在上市后的一年里持续走牛 。

　　SpaceX的经历 ，对于即将面对新一轮IPO“上新潮”的散户投资者而言
，是一份难能可贵的“风险提示 ”
。面对巨型IPO，盲目追逐热门新股或许并不可取。

（文章来源：东方财富研究中心）