通常情况下 ，纳斯达克100指数在三个月内上涨30%会促使投资者获利了结 。但眼下
，他们却押注这波涨势才刚刚开始
。

　　对追踪纳斯达克100指数的最大ETF的看涨期权需求，其增长速度超过了整体市场 ，表明资金正轮动进入AI和成长型股票。花旗集团汇编的数据显示，从某项指标来看
，相对于标普500指数，科技股看涨期权的成本正处于2007年以来的最高水平 。

　　这种格局并非没有风险 ，人们越来越担心
，主导今年大部分时间市场叙事的AI交易可能已经过热。周三，纳斯达克100指数下跌1.5% ，表现逊于收盘几乎持平的标普500指数
，而周四这一股指再次跑输大盘
。

　　期权平台SpotGamma的创始人Brent Kochuba在谈及科技股看涨期权时表示：“交易员目前正处于极端看涨状态。”

　　得益于AI热潮推动相关受益公司的股价飙升，纳斯达克100指数在截至6月的三个月内上涨了28% 。同期 ，标普500指数上涨了15%
。

　　这使得代码为QQQ的景顺旗下ETF的三个月期 、25-Delta看涨期权波动率指标在7月1日升至20.8
，而道富SPDR标普500 ETF（代码为SPY）的该指标仅为10.8。花旗集团的数据显示，这两者之比处于2007年以来的最高水平 。

　　这一趋势背后的原因显而易见：以科技股为主的纳斯达克100指数比代表性更广泛的标普500指数波动性更大
。

　　但包括Stuart Kaiser在内的花旗策略师指出 ，还有另一个因素。历来以大起大落著称的芯片板块的近期上涨
，推高了其在纳斯达克100指数中的权重，从而加剧了该指数的波动性 。

　　尽管对美国股市总体持乐观态度 ，但Kaiser认为，现在是购买9月到期的大型科技股下行对冲工具的好时机
。

　　“我们观察到的对冲兴趣更多集中在三个月的时间点上
，因为这能带你度过夏季的几个月和9月的季节性波动期， ”他在电话中表示 ，“如果即将到来的IPO和增发将令市场承压
，这种布局也能让你做好应对准备。
”