铜：

　　（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜内外铜价冲高回落，小幅收涨
，国内精炼铜现货进口亏损收窄。宏观方面，美国5月JOLTS职位空缺数小幅增至759.4 万个 ，略高于4月的758.5 万和预期值730万
，凸显就业市场韧性，市场也在等待周五美国6月非农就业数据的指引 。地缘政治方面 ，中东局势再添变数
，虽然美伊签署谅解备忘录，但局势依然复杂 ，霍尔木兹海峡通航问题进展偏缓慢
，而以色列继续扩大针对巴勒斯坦地区的军事行动，并维持对伊朗的高压威慑。库存方面 ，LME库存下降3875吨至329225吨；Comex库存增加2093吨至604497吨；SHFE铜仓单增加1328吨至74617吨
，BC铜仓单维持8229吨
。昨晚美元指数冲高回落，美股再次表现偏强 ，带动市场风险偏好回升，铜价亦表现偏强
，但美联储加息预期下，铜价压力仍然较大 ，关注持续性。另外
，美国 232 铜关税更新报告正式提交，市场也静待结果落地 ，虽然市场已有定价
，但波动难免 。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

　　隔夜LME镍跌0.55%报16310美元/吨 ，沪镍涨0.32%报126780元/吨
。库存方面
，LME库存增加6至274440吨，SHFE 仓单增加110吨至98201吨。升贴水来看 ，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水涨50元/吨至-150元/吨 。消息面
，2026年6月30日，印尼ESDM在相关会议上未公布2026年镍矿RKAB总配额上调的官方数值 ，基础配额维持2.6亿湿吨，新的补充配额还需等待ESDM补充配额审批完成才能公布
。供给端一方面需要关注下半年配额情况
，另一方面，后续硫磺供给的有望缓解则将提升相关产能利用率水平。需求端 ，6月需求排产来看
，预计三元材料环比持平，不锈钢耗镍小幅下降 。当前镍产业链来看 ，库存压力仍然是核心矛盾
，同时，镍矿价格或有望继续走弱 ，成本支撑或将下滑
。此外
，需要注意的是，下半年如若继续发放配额 ，价格或仍承压。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩
，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2783元/吨 ，跌幅0.25% 。持仓增仓3134手至29万手
。隔夜LME收于3085.5美元/吨，跌幅0.08%
，库存减少1550吨至30.37万吨。AL2608收于22610元/吨，涨幅0.11% ，持仓减仓7216手至28.4万手 。铝合金震荡偏强
，隔夜主力AD2608收于22645元/吨，涨幅0.42%。持仓减仓366手至7658手；现货方面 ，SMM氧化铝价格回涨至2776.8元/吨
。铝锭现货平水扩至升水10元/吨。佛山A00报价回涨至22490元/吨
，对无锡A00报贴水10元/吨，铝棒加工费包头持稳 ，其他地区上调40-100元/吨；铝杆1A60系加工费上调100元/吨
，6/8系加工费上调100元/吨，低碳6/8系下调339元/吨 。广西氧化铝进入新产爬坡期 ，充分对冲山西环控减量
，南货北移将成为主调
。氧化铝底部支撑、边际计价涨跌互现。受美联储加息预期和原油回落影响，铝价短期受到情绪压制 。但铝在自身去库超预期节奏下表现出一定抗跌性 ，国内外订单均面临明显缩量，但内弱外强价差下出口存在韧性
，不排除后续冲高动能
。重点关注铝价回调后下游补货积极性。

　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

　　30日工业硅震荡偏强 ，主力2609收于8385元/吨
，日内涨幅0.06%，持仓增仓7477手至30.5万手 。百川工业硅现货参考价9121元/吨 ，较上一个交易日持稳
。最低交割品价格回落至8600元/吨
，现货升水扩至330元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2609收于35325元/吨 ，日内涨幅0.48%
，持仓增仓782手至10.8万手；最低交割品标准降至34985元/吨，现货升水收至120元/吨 。西南工业硅厂家逐步提速复工 ，市场高低品价差收平
。工业硅期现价差和集中注销引领仓单回流市场
，下游仍无集中性补货，工业硅库存边际增压 、难以走出上行空间。多晶硅行业大规模限产预期落空 ，盘面回归低位震荡节奏 。市场关注大会后能耗政策更新动态，消息面仍有反复扰动可能
，仍需警惕盘面剧烈波动。

　　碳酸锂：

　　（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2609涨8.36%至163360元/吨 ，日内减仓12132手至42.5万手
。现货价格方面
，电池级碳酸锂平均价涨4750元/吨至146500元/吨，工业级碳酸锂平均价涨4750元/吨至152500元/吨 ，电池级氢氧化锂（粗颗粒）涨4750元/吨至143750元/吨。仓单方面
，昨日仓单库存增加242吨至48731吨 。消息面，中矿资源公告 ，公司决定对子公司中矿资源（江西）锂业有限公司的锂盐生产线临时停产检修
。自2026年6月30日起
，对江西中矿锂业“年产3万吨高纯锂盐”生产线进行临时停产检修；自2026年7月11日起，对江西中矿锂业“年产3.5万吨高纯锂盐 ”生产线进行临时停产检修 ，局部低负荷运行。本次临时停产检修预计于2026年7月底之前全部完成
，公司将根据自产锂精矿到厂情况及时安排复产，届时公司将另行公告 。本次临时停产检修 ，短期内，公司的锂盐产量会有所下降
。7月供给端包括中矿资源在内的部分锂盐厂有减产情况
，而需求表现仍然较好，根据SMM排产数据来看 ，锂电池端排产环比增加7%
，其中国内环比增加7%，海外环比增加4%。国内方面 ，三元动力电池排产环比增加7%
，磷酸铁锂动力电池环比增加9%，磷酸铁锂储能电池环比增加4% 。库存端 ，大样本库存周环比下降1207吨至129959吨
，小样本库存周环比下降833吨至95812吨；按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降2924吨至66179吨 ，冶炼厂库存环比增加122吨至15495吨
，下游库存环比增加1595吨至48285吨
。基本面来看，尽管社会库存仍在去化 ，仓单和基差所暴露的短期矛盾稍有缓解，但仍存压力。短期来看
，7月排产表现较好，短期有望去库速度加快 ，对价格形成短期刺激
，但中期来看，需要考虑枧下窝复产或将逐步带来供应增量 ，同时津巴布韦锂矿发运7月下旬或将集中到港
，或导致三季度月度去库水平或逐月递减 。

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